Доходность госдолга США: почему инвесторы опасаются дефолта

Доходность 30-летних казначейских облигаций США в начале недели достигла 5,3 процента, что стало максимальным показателем с 2007 года. Этот индикатор считается ключевым для мировой финансовой системы, так как на него ориентируются при определении стоимости заимствований во всем развитом мире.

Лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман выделяет две основные причины текущей распродажи американских бумаг. Первая заключается в превышении спроса на заемные средства над их предложением. Вторая связана с ростом премии за риск, когда инвесторы сомневаются в способности страны обслуживать долг, опасаясь дефолта или неконтролируемой инфляции.

Бюджетный дефицит США сейчас составляет около 2 трлн долларов в год, что эквивалентно 6 процентам ВВП. Эти расходы превышают затраты на оборону страны. Ситуация осложняется тем, что после возвращения в Белый дом Дональд Трамп снизил налоги на бизнес и для обеспеченных граждан, что не позволило сократить дефицит.

Дополнительным фактором стал бум искусственного интеллекта, напоминающий интернет-бум 1990-х годов. Крупные корпорации, такие как Microsoft, Amazon и Google, активно занимают средства на рынке для строительства дата-центров, конкурируя с Минфином США за деньги инвесторов. В ответ на это Минфин США объявил о резком увеличении выкупа долгосрочных облигаций для сдерживания роста доходности.

Ведущий финансовый журналист Bloomberg Джон Отерс называет текущую ситуацию лягушкой в кастрюле на медленном огне. По его словам, прямого кризиса нет, но растущая доходность требует внимания, чтобы избежать масштабного исхода инвесторов из американского долга. Министр финансов США Скотт Бессент пытается успокоить рынок, подчеркивая отсутствие признаков надвигающегося кризиса.

Эксперты отмечают, что текущая ситуация отличается от 2007 года, когда причиной краха стали безнадежные долги по ипотеке. Сейчас за капитал конкурируют кредитоспособные корпорации, а не безработные заемщики. Пол Кругман также указывает, что общий госдолг США в 40 трлн долларов не является критическим фактором, так как страна занимает средства в собственной валюте, которую всегда можно напечатать.